萬泰生物(73.390, -0.31, -0.42%)要進入一段業績掙扎期了。

　　7月10日晚間，萬泰生物發布2024年上半年業績預告。不出意料，萬泰生物又交出凈利潤下滑的“成績單”。

　　業績預告顯示，2024年上半年，萬泰生物實現凈利潤2.4億元到2.9億元，與上年同期17.02億元相比，將減少14.62億元到14.12億元，同比減少85.90%到82.96%；實現扣非凈利潤為凈利潤為5800萬元到7000萬元，與上年同期16.23億元相比，將減少15.65億元到15.53億元，同比減少96.43%到95.69%。

　　萬泰生物的業績來源于體外診斷和疫苗兩個大板塊。如今，兩個業務板塊業績走出不同路徑，但相較巔峰期依舊相差甚遠。

　　在疫苗板塊，萬泰生物雖然有三款已商業化的疫苗，分別為二價宮頸癌疫苗、戊肝疫苗和鼻噴新冠疫苗，但毋庸置疑目前仍主要靠二價HPV疫苗創造營收和利潤。

　　但萬泰生物的二價HPV疫苗目前卻處于腹背受敵狀態。

　　界面新聞記者綜合近兩年財報，2022年，萬泰生物疫苗業務實現營收84.93億，占總營收的75.93%。而到了2023年，萬泰生物疫苗業務疫苗營收降至39.6億，占總營收的71.86%。

　　這是由于，目前國內二價HPV疫苗市場苦陷于價格戰。萬泰生物與沃森生物(11.640, 0.18, 1.57%)在價格上進行血拼。

　　據2022年9月的福建省政府采購網公示人乳頭瘤病毒疫苗采購項目結果，沃森生物以1.42億元中標。以采購招標文件的58萬支購買數量計算，沃森生物二價HPV疫苗招標價約為245元/支。這比萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧的定價低了25.53%。

　　萬泰生物也不得不降價應戰。例如，2023年8月公告的廣東省適齡女生人乳頭瘤病毒疫苗采購結果顯示，萬泰生物二價HPV疫苗以單劑價格116元中標，降幅接近65%。沃森生物則因單劑146元的報價落選。

　　至如今，雙方在價格戰上已沒有退路。到了2024年，二價HPV疫苗單價已降至百元以下。

　　2024年3月22日，江蘇政府采購網顯示，萬泰生物二價HPV疫苗以單支86元的價格中標，共被采購約50萬支。這是國內二價HPV疫苗首次跌破百元大關。

　　而沃森生物則以再次刷新國產二價HPV疫苗價格歷史新低作為回應。2024年5月8日，海南省政府采購網發布的合同公告顯示，沃森生物中標2024年海南省適齡女生HPV疫苗采購項目，采購單價低至63元/支，采購量為10.7萬劑。

　　自2022年以來，默沙東就在中國通過對其九價HPV疫苗擴齡、簡化接種劑次等措施，讓該疫苗覆蓋到了更多人群。此外，默沙東還在默默擴大對中國市場的供應量，加劇了對國內市場的擠壓。

　　界面新聞早已于2023年觀察發現，九價HPV疫苗不再“一針難求”：上半年供應量增長超五成，多地社區可現約。這讓技術本就落后的國產二價HPV更難在該市場占有一席之地。

　　萬泰生物目前正一門心思加快推進著其正在研發的九價HPV疫苗，并盼著早日獲批。因為，九價HPV疫苗被視為有望唯一代替二價HPV疫苗成為業績主要來源。

　　但我國已有5款九價疫苗進入最為關鍵的III期臨床試驗階段。即便萬泰生物的九價HPV疫苗搶先上市，或在不久的將來再陷入如二價HPV疫苗一樣的價格戰困境。萬泰生物只能在空窗期間賺一波“快錢”。

　　體外診斷業務曾是萬泰生物最為依賴的業績貢獻來源，也給予了其上市的業績底氣，還因新冠病毒感染大流行意外迎來新發展機遇。

　　2020年至2022年，新冠病毒感染在國內大流行。萬泰生物的體外診斷業務趁此意外實現業績大增。期間，萬泰生物的體外診斷產品收入分別為14.9億元、21.73億元、26.74億元。

　　隨著疫情紅利消退，曾經狂熱的體外診斷行業也回歸理智。萬泰生物也不例外。據年報，2023年，萬泰生物體外診斷業務實現營收15.33億元，同比下降42.66%。

　　如今，萬泰生物的體外診斷業務處于不溫不火的狀態。在2014年業績預告中，萬泰生物表示，診斷板塊受益于流水線等相關大項目的加速推進，與全國300強醫院的合作開展，剔除新冠診斷相關業務，診斷板塊業務收入及利潤維持一季度增速，總體運行平穩。

　　但萬泰生物既然沒有專門透露詳細數據，估計相關業務表現也并不出彩。

　　需要注意的是，2024年1月，萬泰生物更換了具有體外診斷背景新總經理。但新冠病毒感染大流行后似透支了整個體外診斷行業的未來。截至2024年3月，地區啟動的體外診斷試劑集采已達到九次，涵蓋分子診斷、免疫診斷、生化診斷等細分領域。萬泰生物的體外診斷業務需要和整個行業一起重新思考發展方向了。